nengcao@mail

“银行理财收益率持续走低主要受市场流动性宽松影响，资金利率进一步走低。预计11月份流动性依然保持合理充裕，银行理财收益率反弹的可能性不大。”融360分析师表示。邮储银行收益垫底10月，理财产品平均预期收益率超过5%的银行只有两家城商行， 分别是广东的华兴银行和沈阳的盛京银行，前者的平均预期收益率为5.28%，后者为5.11%。

工业生产快速反弹 表外融资降幅收窄2018年4月，工业生产快速反弹，PMI景气指数总体向好。1月至4月固定资产投资创下2000年以来最低增速，基建投资增速创历史最低，房地产投资维持较快增速。但房地产投资资金来源受到较大约束，预计这种影响将在下半年表现得更加明显。

8月16日，华夏基金与富达国际在北京举行养老目标基金战略合作签约仪式，宣布建立独家合作伙伴关系。富达国际亚洲区（日本除外）董事总经理何慧芬指出，根据富达国际的全球经验，有两大基石决定了养老金业务发展的成败，分别是：产品和投资者教育。华夏基金总经理李一梅表示，虽然养老目标基金在国内才刚刚起步，但在海外，已经积累了丰富的投资管理经验，海外的成功经验值得国内借鉴。

中期科技和券商更优。历史上牛市主升浪上涨的初期往往靠银行带动指数向上突破，但是着眼于整个主升浪，价值搭台之后最终还是成长唱戏。更长视角看风格，2-3年的风格切换已经走在路上，即从过去3年的价值占优走向未来2年的成长占优，即便岁末年初银行地产出现阶段性异动，也只是其中的小波折，详见前期报告《谈风格：风起于青萍之末-20190710》。此外，《牛市第二阶段什么行业最强？-20190730》、《十年一变——中美产业变迁对比-20190822》分析过，牛市主升浪行业间分化以盈利为基准，盈利上升陡峭行业涨幅居前形成主导产业。

在此背景下，2017年龙净环保在非电市场的突破可圈可点，年报显示，公司几大主要事业部都在积极开拓非电领域应用，其中，电除尘与脱硝事业部新业务重点开展工业废水和VOCs治理技术研发，同时推进“低阻流线型烟风道、全负荷脱硝、SO3脱除”等上下游技术的研发；电袋事业部也成功打入石化行业，并在原有的锌冶炼、硅冶炼行业实现突破；干法脱硫事业部逆势上扬，新增合同大幅增长。市场拓展沿着“干式超净+”全产业链展开，实现了从传统火电、钢铁到新兴的焦化、碳素、催化裂化、工业尾气治理等非电领域的覆盖，市场拓展成效显著。数据显示，龙净环保2017年度新增订单为94亿元（含税）；截止2017年度末，公司在手订单金额累计为149亿元。

为保障正常的人民币资金回流，应允许境外机构（主要是银行和具有外贸外资业务的企业）在境内直接开设人民币账户，享受人民币的待遇（可以限定范围），流出去的人民币资金利率就不会很低，也不会有套利机构到境外发行什么人民币债券。人民币汇率升值，进口能力和国家、企业资产实力都会大大提高，既扩大进口，又让外资对中国经济更加有信心。